滬銅震蕩微漲 后期走勢難言逆轉

周一，滬銅主力合約1803振蕩微漲，尾盤收于53740元/噸，日漲0.3%，其表現遠弱于其他鎳鋅錫等，滬錫主力大漲2.62%，目前難言銅價就此扭轉近期弱勢，操作需謹慎。期限結構方面，滬銅1803合約和1804合約正價差維持至140元/噸。 

外盤方面，亞市倫銅振蕩反彈，其中3個月倫銅日內交投于7159-7101美元/噸，現交投于7135美元/噸，日微漲0.62%，目前倫銅仍企穩于均線組之上，技術形態好轉。持倉方面，1月25日，倫銅持倉量為32.4萬手，日減1740手，上周整體減少6438手，顯示近期資金紛紛逃離銅市。 

市場方面，1月29日上海電解銅現貨對當月合約報貼水200元/噸-貼水120元/噸，平水銅成交價53220-53400元/噸。進入1月末，長單交付已結束，下游陸續進入放假狀態，加工企業已很少存有大量入市買貨意愿，加上盤面走高，日內市場買興再顯低迷狀態，報價自早市貼水150-120元/噸一路下擴至貼水200-150元/噸，僅有少量貿易商收大貼水之倉單貨，買現拋期，市場成交顯畏高，成交量太低，貼水下擴難扼制。 

宏觀方面，亞市美元指數止跌企穩，但漲幅有限，現交投于89.17附近，接近2014年12月17日創下的低點，因其他競爭貨幣表現較強。市場重點關注美國12月個人收入、個人消費支出（PCE）、PCE物價指數，通脹指標將對美聯儲3月加息預期提供部分指引。

行業資訊，據悉，*宣布在近期開展的一項進口廢五金行業專項稽查中，海關共查發31家問題企業。 

日內，滬銅1803合約振蕩微漲至53740元/噸。操作上，滬銅探底回升之后，回到均線交織處運行，短期關注美元走軟和倫銅庫存攀升的相互作用，建議滬銅1803合約可于53200-54300元區間高拋低吸，止損各500元/噸.